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中國建材、西部建設、上海建工、金隅冀東..混凝土與水泥制品行業9大上市公司年報綜合點評
時間:2018/6/2 10:09:01    點擊數:4350

pk10计划网3码 www.pqcnk.icu 導讀:2017年中國混凝土與水泥制品行業實現主營業務收入12635.3 億元,比去年同期增長14.6%,利潤總額679.6 億元,比去年...


2017年中國混凝土與水泥制品行業實現主營業務收入12635.3 億元,比去年同期增長14.6%,利潤總額679.6 億元,比去年同期增長12.9%。其中,商品混凝土累計產量186832萬立方米,比去年同期增長9.3%,壓力管累計產量10050千米,同比增長40.8%。由于水泥價格上漲以及其他原材料價格的增長,促使混凝土以及混凝土終端產品價格上升,因此,2017年行業營業收入和利潤得到良好的提升。

預拌混凝土 

如表1所示,作為年產量過千萬立方米體量的五家預拌混凝土上市企業,市場占有率達10個百分點,產能近乎覆蓋全國,但由于行業產能過剩,企業去產能、去庫存,企業產能利用率相對較低,然而上海建工作為施工企業,大部分產品現在攪拌,自產自銷,產能利用率達86%。從五家預拌混凝土上市企業主營業務占比看,中建西部建設預拌混凝土占主營業務收入97.88%,企業以成熟區域為基石,逐步向新區域擴張,響應國家“一帶一路”號召,在海外區域也實現快速增長,無論從業績還是生產能力看,都在預拌混凝土行業發展中起著不可或缺的作用。中國建材、華潤水泥作為國有大型企業,混凝土業務所占比重分別為21.9%和13%,業務發展均伴隨水泥業務發展,但其豐厚的國企背景,保證其預拌混凝土業務穩步發展。2017年唯一利潤虧損的金隅冀東,主要因為去年金隅集團和冀東水泥的兼并重組,加上京津冀地區嚴重產能過剩,大氣污染等因素影響,預拌混凝土業務受到一定的影響,導致2107年公司整個業績下滑。

2017年,預拌混凝土行業上市公司混凝土業務毛利率增速均有下滑(見表2),其中中國建材作為集團公司,混凝土業務主要在中聯水泥和南方水泥,從年報看,由于商品混凝土的售價上升,但部分被煤價上升所抵消,中國建材混凝土業務毛利率較2016年略微上浮。其他四家毛利率下浮,主要原因歸結于原材料的大幅漲價,成本提升明顯,雖然產品價格略有提高,但增幅小于成本,固毛利率下滑。



應收賬款一直是以賒銷為主的混凝土行業最大的弊病,資金流動性差,企業資金鏈緊張等問題屢見不鮮,從五家上市企業應收賬款周轉情況看(見圖1),上海建工、華潤水泥和西部建設資金周轉情況良好,其中以混凝土業為主要核心的西部建設,更是將突出抓好應收賬款治理納入公司發展戰略,資金流動性問題已提到公司層面的高度。相比而言,中國建材和金隅冀東應收賬款周轉率偏低,賒賬越大對公司發展帶來壓力越大,合理分配資金回籠能夠更好地防止流動性風險。

在全國經濟企穩向好,投資穩步提升的大環境下,全國商品混凝土產量穩步提升,且下半年行情突飛猛漲,尤其是9月、11月、12月份價格漲勢明顯。全國混凝土價格由年初300元/方點攀升至400元/方的歷史最高位(見圖2)。價量齊升,2017年預拌混凝土行業走勢良好,重點上市企業獲益良多。

預應力鋼筒混凝土管(PCCP)


報告期內,寧夏青龍主營業務新簽合同混凝土管道6.88億元,上一年度結轉合同混凝土管道14.77億元;龍泉股份新簽PCCP業務訂單金額約4.78億元,這兩家企業在PCCP行業一直處于領跑地位。在2017年全國PCCP大型項目招標明顯減少形勢下,韓建河山因為原材料價格上漲,在手訂單工期延誤,新增訂單數量減少等原因,導致業績下滑,利潤負增長;國統股份雖然實現利潤增長,但其傳統業務PCCP已被PPP項目所取代,半數以上的收益來至于PPP。

PCCP行業雖然巔峰不再,但是引領PCCP行業發展的上市公司仍然堅持大力投入研發,針對市場需求減少和其他管材競爭的加劇,加快新技術、新工藝、新材料、新產品的研發應用,優化產品品種結構,提升工藝水平,全面提升質量控制水平,同時謀求轉型發展。

黨的“十九大”提出:“加強水利、鐵路、公路、水運、航空、管道、電網、信息、物流等基礎設施網絡建設”,同時,隨著國家關于加快水利改革發展的規劃、新型城鎮化建設規劃、城市管網建設規劃、高效節水灌溉規劃、生態(水)環境治理規劃等政策和相關規劃的落實以及“一帶一路”和西部大開發戰略的持續深入實施,PCCP管道行業今后仍將在較長時間內處于景氣周期。



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